2025년 1분기 엔비디아 실적 발표와 가이던스

 

 

엔비디아 로고

 

2025년 엔비디아의 회계연도 1분기 실적 발표는 2025년 5월 28일 수요일 (미국 시간) 장 마감 후에 진행되었습니다. (한국 시간으로는 5월 29일 목요일 새벽)

발표후, 에프터 마켓에서 엔비디아는 5% 대 상승하면서 , 좋은 주가 흐름을 보였는데요. 어떤 내용이 나왔는지 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다. 

 

2025년 1분기 실적 발표 내용 

엔비디아는 시장 예상치를 뛰어넘는 강력한 실적을 발표하며 AI 반도체 시장에서의 지배력을 다시 한번 확인시켰습니다.

하지만, 트럼프 정부의 중국 수출 제한 조치로 인한 영향도 피해 갈 수 는 없었습니다. 

美, 엔비디아 'H20 칩 中 수출' 제한 통보…'중국 압박' 강화

 

• 총 매출: 441억 달러 (시장 예상치 433.1억 달러 상회), 전년 동기 대비 69% 증가, 직전 분기 대비 12% 증가.
• 주당순이익 (EPS): 조정 EPS는 0.96달러 (시장 예상치 0.93달러 상회). GAAP EPS는 0.76달러를 기록했습니다.
• 데이터센터 매출: 391억 달러로, 전체 매출의 88%를 차지하며 전년 동기 대비 73% 증가했습니다. 이는 AI 인프라 구축 및 AI 모델 학습 수요가 지속적으로 폭발하고 있음을 보여줍니다.
• 게임 매출: 38억 달러로, 전년 동기 대비 42% 증가하며 견조한 성장세를 보였습니다.
• 자동차 및 로보틱스 매출: 5억 6,700만 달러로, 전년 동기 대비 72% 증가하며 이 부문 또한 빠르게 성장하고 있음을 나타냈습니다.
• 전문가용 시각화 매출: 5억 900만 달러로, 전년 동기 대비 19% 증가했습니다. 또한  워크스테이션과 서버용 NVIDIA RTX PRO™ Blackwell 시리즈를 발표했습니다.

 

NVIDIA RTX PRO™ Blackwell   시리즈

 

 

• 총 마진 (Gross Margin): GAAP 총 마진은 60.5%를 기록했으며, H20 칩 관련 일회성 비용을 제외하면 71.3%였습니다. 이는 중국 수출 규제로 인한 재고 평가 손실이 마진에 영향을 미쳤음을 시사합니다.

 

엔비디아 H20칩

 

여기서 말하는 H20 칩은 연산 능력은 낮지만, 고속 메모리 및 기타 칩과의 연결성이 뛰어나 슈퍼컴퓨터를 만드는 데 유용하게 사용될 수 있습니다. 

이 칩은 미국이 안보를 이유로 최첨단 반도체의 중국 수출을 규제해 오는 가운데 그동안 중국에 합법적으로 제공할 수 있는 최고급 사양 AI 칩입니다.  엔비디아의 최신 AI 칩 블랙웰보다 성능은 낮지만, 블랙웰에서 사용되는 고대역폭 메모리(HBM)를 장착돼 일부 성능이 개선했다고 합니다. 

 

• 자사주 매입 및 배당: 141억 달러를 자사주 매입에 사용하고 2억 4,400만 달러를 배당금으로 지급하는 등 주주 환원에도 적극적인 모습을 보였습니다.

 

가이던스 중요 내용

엔비디아의 2025년 2분기 가이던스는 다음과 같으며, 특히 주목해야 할 내용은 다음과 같습니다.

• 매출 예상: 450억 달러 (±2%)를 예상했습니다. 이는 시장 예상치였던 약 455억 달러를 약간 하회하는 수치였으나, 여전히 매우 높은 성장세를 나타냅니다.
• H20 칩 관련 매출 손실: 2분기 가이던스에는 미국 수출 통제 제한으로 인한 H20 칩 매출 손실이 약 80억 달러 반영되었다는 점이 중요하게 언급되었습니다. 이는 중국 시장의 규제 영향이 지속되고 있음을 보여줍니다.
• 총 마진 전망: GAAP 및 비GAAP 총 마진은 약 71.8% 및 72.0% (±50bp)로 예상했습니다. 연말까지 총 마진을 70% 중반대까지 끌어올리는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 이는 Blackwell 아키텍처 생산이 본격화되고 비용이 최적화됨에 따라 마진이 회복될 것이라는 기대감을 반영합니다.
• 데이터센터 지배력 지속: CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 AI가 전기 및 인터넷과 마찬가지로 필수적인 인프라로 인식되고 있으며, 엔비디아가 이러한 변혁의 중심에 있다고 강조했습니다. 데이터센터 부문에서의 강력한 수요가 계속될 것임을 시사했습니다.
• Blackwell 플랫폼: 1분기 실적 발표에서 Blackwell 아키텍처 및 이를 기반으로 한 DGX SuperPOD™ 등 신제품 출시 및 생산 계획에 대한 언급이 있었습니다. Blackwell은 향후 엔비디아의 성장 동력이 될 핵심 제품입니다.

블랙웰 플랫폼

 

 

 

• 생산 및 공급망: TSMC가 애리조나에 6개의 팹과 2개의 첨단 패키징 공장을 건설 중이며, 연말까지 양산이 예상된다고 언급했습니다. 이는 엔비디아 AI 칩의 생산 능력 확장에 긍정적인 신호입니다.
• AI 추론 수요 증가: AI 모델의 "추론(Reasoning)" 단계에서 수백에서 수천 배 더 많은 토큰이 필요해지면서, 추론 모델이 추론 수요의 급증을 견인하고 있다고 언급했습니다. 이는 AI 모델의 복잡성 증가가 엔비디아 칩 수요를 더욱 가속화할 것이라는 의미입니다.

체크해 볼 만한 사항 

1. AI 수요 폭발 지속: 데이터센터 부문 매출이 전체 매출의 대부분을 차지하며 AI 반도체 수요가 강력하게 유지되고 있음을 보여줍니다.
2. 중국 시장 규제 영향: 미국 수출 규제로 인한 H20 칩 관련 매출 손실이 가이던스에 명확히 반영되었으며, 단기적인 마진 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 이는 미국의 반도체 수출 규제가 완화 되면, 이번 분기 보다 훨씬 좋은 매출 결과를 낼 수 있단는 것을 알 수 있습니다. 
3. Blackwell 시대의 시작: 차세대 Blackwell 아키텍처의 출시와 생산 확대가 향후 엔비디아의 성장을 주도할 핵심 동력이 될 것입니다.
4. 수익성 회복 기대: 중국 관련 비용에도 불구하고, 엔비디아는 총 마진을 다시 높이겠다는 목표를 제시하며 장기적인 수익성에 대한 자신감을 내비쳤습니다.

전반적으로 엔비디아는 AI 시장의 강력한 성장세에 힘입어 매우 성공적인 1분기를 보냈으며, 중국 규제라는 불확실성 속에서도 향후 성장에 대한 긍정적인 전망을 기대 해 볼 수 있을 것 같습니다.